国家统计局今天（7月16日）公布6月宏观经济数据。其中二季度GDP同比3.2%，较一季度的-6.8%明显改善。工业增加值、固定资产投资、社零同比分别报4.8%、-3.1%、-1.8%，较5月分别回升0.4、3.2、1.0个百分点。
作者：沈建光博士
京东数科首席经济学家
复旦大学经济学院客座教授
欧洲央行前资深经济学家
图表1 中国二季度GDP明显改善，全年增速或领跑主要经济体
备注：右图中国全年增速为笔者预测值，其他国家为世界银行预测值
纵观全球，根据世界银行最新预测，2020年全球GDP增速仅为-5.2%，其中主要发达经济体（美国、欧元区、日本）均为显著负增长，而中国在二季度已经率先实现正增长，实属不易。然而，考虑到主要宏观指标回升力度均呈放缓态势，结合疫情反复、外部局势恶化的大背景，下半年经济增长仍面临多方面的制约。
图表2 主要宏观指标回升力度呈放缓态势
工业生产继续回升，高技术制造业是亮点。6月工业增加值同比升至4.8%，接近去年同期水平。分行业看，41个大类行业中有26个行业增加值保持同比增长。数字科技属性较强的高技术制造业保持高增长、同比10%；汽车制造业同比抬升至13.4%；电子设备、电气机械制造业也分别升至12.6%、8.7%，对应出口交货值重回正增（2.6%）。主要产品中，汽车、智能手机、工业机器人、发电机组等产量保持高增，水泥、钢材等受建筑需求带动延续较快增速。
图表3 工业和服务业生产小幅改善
基建地产维持高增，是拉动经济的主要动力。投资方面，基建和地产保持高增速，是内需的重要支撑。受专项债政策带动，6月基建投资当月同比8.3%，较上月有所回落，但仍高于去年水平；房地产投资当月同比升至8.5%，其中新开工面积大幅反弹（8.9%），而商品房销售回落（2.1%）；制造业投资依然位于负区间（-3.5%），绝大多数行业受制于企业利润下滑，投资意愿恢复迟缓。民间投资修复显著滞后于国有控股投资。
图表4 基建地产投资维持高增
图表5 挖掘机销量也延续高增
社零恢复力度放缓，线上消费增长较快。6月社会消费品零售总额同比-1.8%，回升力度显著放缓，主要由于高基数背景下汽车零售同比大幅回落（-8.2%）。同时，食品、日用品等必需品高位回落；石油及制品持续低迷表现。不过，餐饮收入同比-15.2%，跌幅继续收窄；化妆品、通讯器材、家电、办公用品等同比明显回升，饮料、烟酒维持高增，这可能与6月购物节刺激有关。上半年，实物商品网上零售额同比增长14.3%，占社零总额比重为25.2%（比一季度提高1.6个百分点）。
图表6 社零恢复力度显著放缓
图表7 社会消费品零售总额分类别同比
