中美證券監管部門近期政策頻頻，釋放不少信號。
中美資本市場深陷困惑之中。
有金融界喬布斯之稱，世界上最大的對沖基金公司橋水創始人Ray Dalio瑞·達利歐昨天（7月31日）在領英Institutional Investor Review及時發布了他對近期中美證監政策、中美資本市場的理解、最新觀點與評價。
Ray Dalio試圖以他36年持續了解中國市場累積的洞察力和客觀思維來幫助大家澄清到底發生了什麼。
領英IIR第一時間進行整理編譯，並稱其非常客觀與直接。
領應IIR在譯文導讀中指出，瑞·達利歐（Ray Dalio）先生仍然堅定地相信中國政府的政策制定，是在不同的資本市場體系下的監管邏輯，也始終朝著一個不變的目標前行：為了國家和大多數人民的利益。
瑞·達利歐在文章中指出，全球地緣政治環境的變化會導致新的變化。比如，美國政府近期的政策轉變，包括改變中國公司在上市的政策，威脅美國養老基金，禁止其在中國投資。
當然，他也客觀地提出，“中國決策者沒有更清楚地公開其行動背後的理由”。
譯文如下：
中國最近的政策，包括：1）有關滴滴的上市和對其數據使用的控制；2）中國的教育培訓公司需要轉變為非盈利機構。這讓人們對中國資本的市場產生了很多懷疑，因此我想幫助大家澄清到底發生了什麼。
我知道最近的變化讓那些不那麼接近市場的人感到困惑。 自從我 36 年前開始訪問中國以來，我發現大多數沒有直接接觸政策制定者、沒有詳細了解政策變化模式的西方觀察者，往往不會相信中國共產黨通過資本市場來促進發展的做法，是真實存在的。
他們（西方觀察者）把最近兩次的政策舉措，解釋為領導人表現出了真正的反資本主義傾向，儘管在過去的40年裡，政府顯然是在發展市場經濟，並且諸多的企業家和資本家變得富裕。結果，他們（西方觀察者）錯過了中國的快速發展，而且極有可能未來還會繼續錯過。
目前這種情況下，政策制定者向滴滴發出信號，表示繼續上市可能不是最好的選擇，可以理解，他們希望處理數據隱私問題。而就教育培訓機構而言，他們希望減少教育不平等現象，透過更廣泛地提供服務，減輕哪些無法負擔得起的學生家長的負擔。他們認為，即使股東們不喜歡，這些政策還是對國家更好。
我記得有很多類似的誤解。例如，我還記得中國散戶投資者的泡沫和破裂時，政府如何購買股票，甚至有一段時間試圖控制住資本市場。我還記得，2015年至2016年，中國人民銀行擴大了人民幣匯率區間，這導致人民幣匯率暴跌，也使得許多投資者將這些事態發展視為政策制定者放棄發展資本市場的證據。
一些持懷疑態度的投資者將這些舉措視為不恰當的反自由市場干預，儘管同樣的舉措在許多資本主義市場上也發生過多次，美國和其他發達市場的財政和貨幣政策干預甚至還要高於中國政府對其市場的干預。
通過這些舉措，中國的政策制定者成功地管理了可能出現的後果，並實現了他們的目標。他們的行動目標從未改變。他們一直支持資本市場的快速穩定發展、創業精神，以及對外國投資者的投資開放。因此，我鼓勵大家關注趨勢，不要誤解和過度關注波動。
要了解發生了什麼，你需要了解中國是一個國家（主導下的）資本（主義）體系，這意味著國家運營下的資本市場是為了大多數人的利益，決策者不會因為資本市場和富有資本家的敏感性，而阻礙他們去做他們認為對中國最有益的事情。對應的，資本市場的從業者和資本家們也必須了解他們在金融體系中這樣的從屬地位，否則他們將承受自己錯誤的後果。比如，他們不應把擁有財富，就誤認為擁有決定事情發展的權力。
你還需要了解，在這個快速發展的資本市場環境中，中國監管機構正在制定適當的監管措施。當監管措施變化迅速且不明確時，這會導致類似當下的混亂，可能會被誤解為反資本主義的舉措。
此外，你還需要了解，全球地緣政治環境的變化會導致一些變化。你可以從美國政府的政策轉變中看到這一點。
例如：
a）改變中國公司在美國上市的政策；
b）威脅美國養老基金，禁止其在中國投資。
假設將來會發生這樣的事情，不要將這些的波動誤解為趨勢的變化，也不要期望中國這樣國家（主導下的）資本（主義）與西方的資本主義一模一樣）。
話雖如此，但我確實認為，中國決策者沒有更清楚地公開其行動背後的理由。
至於投資，在我看來，美國和中國的體系和市場都是既有機會也有風險，而且很可能相互競爭，實現多元化。因此，它們都應被視各種機構投資組合的重要組成部分。我建議你們不要將這些舉動誤解為過去幾十年來存在的趨勢的逆轉，讓這些趨勢嚇跑你們。
原創：Ray Dalio瑞·達利歐 翻譯：領英Institutional Investor Review
