李小加：無論中美爭執如何，中國資本市場對外開放不會改變

6月27日，港交所(00388.HK)  將迎來上市二十周年，在李小加執掌的過去十年裡，香港交易所經過不懈的努力，在三個方面實現了重大的突破。香港交易所已經衝出香港，衝出亞洲，衝入了世界杯半決賽，完成了其發展史上的＂第二次跳躍＂。作為一個上市交易的公眾公司，其總市值一直穩居全球交易所前三；在香港交易所上市的公司總市值穩居全球前四；在新股發行方面，香港交易所的新股融資額在過去11年中7次全球奪冠。

展望未來，李小加在網誌中指出，世界又一次面臨巨變，逆全球化的進程在局部展開，全球化會呈現出新的模式和方向，全球多個國家已經開始面臨由公共衛生危機暴露出來的社會管理、經濟發展、種族衝突等多方面危機，令原本備受挑戰的中美關係更加雪上加霜。

李小加網誌原文：

6月27日，香港交易所集團即將迎來成立暨上市20週年。在2020年這個特別的年份裡慶祝二十歲的生日具有獨特的意義。在此，我謹代表全體員工祝它生日快樂！

股票市場和交易所的誕生與發展，從香港開埠之初就與香港不同時期的歷史變遷緊密相關，從這個角度來看，香港交易所的年紀其實遠不止20歲。香港最早的證券交易的身影可以追溯到19世紀末期，而我們的“近代史”則大致由兩個20年組成，如果以我熱愛的足球運動作比喻，頭20年的發展像是地方聯賽，而後20年則衝入了世界杯聯賽。

香港地方聯賽的20年始於1980年代，在那之前的球經常踢得比較“野”，也比較“散”，直到香港聯交所1986年一統天下，結束了四個交易所“群雄割據”的戰國時代。聯交所的頭20年悲喜交加，崎嶇坎坷。 1987年的股災給我們帶來了慘痛的永久記憶，但同時也促成奠定了沿用至今的香港證券監管的框架體系，影響深遠。經歷過考驗的香港市場在股災後浴火重生，在規範化和電子化的道路上不斷前行，先後推出中央結算及交收系統、自動對盤及成交系統等，金融產品也不斷豐富。 H股的歷史性推出更為香港成為一個國際化的市場奠定了堅實的基礎，實現了香港交易所發展的“第一次跳躍”。而此後的亞洲金融危機則又給香港市場帶來了前所未有的挑戰與考驗，也為香港市場積累了應對外部衝擊的經驗。

香港交易所衝進世界杯的元年始於 2000年。像世界其他主要交易所一樣，香港交易所在這一時代開始了歷史性的改制與突破。

改制

香港交易所從2000年開始，以承載著港人無限憧憬的388股票代碼走上了“脫胎換骨”般的改制之旅：從會員制走向公眾上市公司製、從現貨與期貨分離走向期現統一、從交易與結算割裂走向垂直整合、公眾利益與股東利益在法規下的明確與統一。香港交易所在這一新時代經歷了成長之痛和各種磨合之苦，IT系統升級改造的磨合、功能合併的磨合、多元文化之間的磨合，以及最容易引發爭議的投資者保護與市場發展之間的磨合，為後來的突破奠定了基礎。

突破

在過去的十年裡，香港交易所經過不懈的努力，在三個方面實現了重大的突破：

通過收購倫敦金屬交易所（LME），我們實現了對大宗商品業務“零的突破”，對國際拓展＂零的突破＂

通過滬深港通、債券通，我們實現了在人民幣資本項目管制環境下中國與世界資本市場互聯互通的突破

通過對上市規則的重大改革，我們實現了擁抱新經濟，擁抱新科技的突破

憑藉以上歷史性的突破，香港交易所已經衝出香港，衝出亞洲，衝入了世界杯半決賽，完成了其發展史上的＂第二次跳躍＂。作為一個上市交易的公眾公司，我們的總市值一直穩居全球交易所前三；在香港交易所上市的公司總市值穩居全球前四；在新股發行方面，香港交易所的新股融資額在過去11年中7次全球奪冠。

展望未來，世界又一次面臨巨變，逆全球化的進程在局部展開，全球化會呈現出新的模式和方向也許還未真正開始，全球多個國家已經開始面臨由公共衛生危機暴露出來的社會管理、經濟發展、種族衝突等多方面危機，令原本備受挑戰的中美關係更加雪上加霜。儘管中美競爭的二元化的趨勢似乎不可逆轉，但今天的世界離不開中國，中國也離不開世界，在資本市場尤其如此。無論中美爭執如何發展，中國資本市場對外開放的大方向不會改變，人民幣自由兌換和人民幣國際化的進程雖然不可能一蹴而就，但也絕不會停頓，更不會逆轉。

面對新的挑戰與機會，香港交易所又一​​次做好了準備，開始衝刺我們世界杯的“第三次跳躍”，這就是我們的2019-2021三年戰略規劃，圍繞立足中國、連接全球和擁抱科技這三條主線，我們將把香港資本市場打造成“中美競爭的二元化時代”全球金融體系中最重要的樞紐之一，讓世界與中國在這裡擁抱彼此。

總之，無論世界如何變幻，只要我們永遠心懷夢想，持續創新，永不言停，香港交易所一定能夠在世界杯比賽中越走越強，讓香港成為世界上最閃耀的國際金融中心！

香港交易所能夠踢進今天的世界杯比賽，離不開幾代香港證券人和所有合作夥伴的努力與奮鬥，在這個特別的日子裡，我也想對你們誠摯地說一聲“謝謝”！請和我們一起慶祝388的20歲生日。（End）