【國際日報*亮點國際新媒體報導】恆生指數今天（5/10）下跌75點，汽車股受壓，航空股受捧。內地第三大動力電池廠商中創新航科技股份有限公司(3931.HK)今在香港交易所掛牌上市，股價平開報38元，上午價報收37.45港元，跌1.45%遭遇破發，全日收38元，與上市價持平。
中創新航是領先新能源科技企業，主要從事動力電池及儲能系統產品設計、研發、生產及銷售。此次IPO中，中創新航在全球發行2.66億股H股，發售價為每股38港元，為招股價範圍（38.00至51.00港元）下限定價，每手100股，募資約101.02億港元 ，經扣除包銷費用及傭金及預開支後，所得款項淨額約98.64億港元。10%公開發售未獲足額認購，未獲認股份已重新分配至國際配售，令其佔比增至約99%
中創新航表示，此次IPO募資中，約78.91億港元將用於支付該公司成都一期專案，武漢二期專案，合肥一、二期專案，廣東江門一期專案及四川眉山專案的新生產設施共計95GWh動力電池及儲能系統生產線建設的部分支出; 約9.86億港元將用於先進技術研發，另外約9.86億港元將用於營運資金及一般公司用途。
在登陸港交所公開募資之前，中創新航已歷經數輪融資。 天眼查數據顯示，其投資者包括成飛集成、金圓集團、金壇投資、國投創合、小米長江產業基金、基石資本、紅杉中國、廣汽資本、中國保險投資基金、廈門創投、晨壹投資、國聯證券等。
中創新航成立於2015年，總部位於江蘇常州，其前身是成立於2007年、由中國航空工業集團公司及所屬單位共同投資組建的中航鋰電。 公司主要從事鋰離子動力電池、電池管理系統、儲能電池以及相關集成產品和鋰電池材料的研製、生產、銷售和市場應用開發。
目前，中創新航是國內除寧德時代和比亞迪之外的第三大動力電池生產商。 中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2022年8月，在國內動力電池裝車量上，中創新航以5.62%的市場份額，緊隨寧德時代、比亞迪之後位居第三。
中泰國際此前一份研報認為，鑒於中創新航目前正與動力電池龍頭寧德時代就6項專利進行產權訴訟，可能產生不利影響。 中泰國際表示，考慮到中創新航估值偏貴，加上近期原材料價格上漲，新能源汽車及動力電池板塊表現低迷，因此給予公司“中性”評級。
與寧德訴訟已拉鋸一年多
據瞭解，中創新航與寧德時代的訴訟已拉鋸了一年多。 去年7月，寧德時代對中創新航提起訴訟，專利糾紛涉及的5項電池相關專利覆蓋中創新航全系產品。 寧德時代要求中創新航停止製造和銷售侵權產品，並索賠1.88億元，今年5月，將金額進一步提高至5.18億元。 8月，針對中創新航新的專利侵權，寧德時代再度提起訴訟，添加了不正當競爭，索賠金額1.3億元，福建省高院已受理該案件。 寧德時代的總計索賠金額達6.4億元。
不過，中創新航副總裁王小強9月18日表示，寧德時代所提起的專利侵權訴訟，並未對公司上市造成實質性影響。
憑政府補助實現扭虧為盈
另外，在盈利能力方面，中創新航也一度受到外界質疑。 招股書顯示，在2019年至2021年間，中創新航的凈利潤分別為-1.56億元、-0.18億元、1.12億元。 2021年憑藉政府補助的3.65億元，實現扭虧為盈。 2019年至2021年，中創新航的毛利率僅為4.8%、13.6%、5.5%，而寧德時代則分別高達 29.06%、27.76%、26.28%。
從研發來看，中創新航近3年的研發費用加總6億多元，2019年至2021年研發費用分別為1.36億元、2.20億元、 2.85億元，連續下滑。 這不僅與寧德時代三年投入142億元差距甚大，也遠不及三年研發費用超50億元的蜂巢能源。
此外，雖然中創新航的客戶目前已覆蓋廣汽、小鵬、長安、零跑、吉利、合創、東風、本田、上汽通用五菱、奇瑞、瑞馳、東風小康等，同時主供賓士Smart的動力電池。 但其主要客戶是廣汽集團、長安汽車和小鵬汽車。 2021年，廣汽集團佔據中創新航銷售收入的一半以上。
其中，屬於常州市金壇政府的常州金沙科技投資有限公司為中創新航第一大股東，持股比例約21%。 成飛集成是中創新航的第二大股東，持股比例約12.6%。
目前，中創新航在國內有6大生產基地，2022年有效產能為35GWh，2023年預計為90GWh。 今年以來，中創新航已先後宣佈在廣東省、福建省、四川省、湖北省擴產。 專案全部落地后，公司動力電池及儲能系統生產基地將多達10個，包括常州、洛陽、廈門、成都、武漢、合肥、黑龍江、廣州、江門和眉山。 根據規劃，公司2025年動力電池目標產能至500GWh，2030年預計產能達1TWh。
公司目前主要的動力電池產品包括高壓三元電池、「彈閘」電池、全極耳疊片電池、以及“One-stop Bettery”電池。 8月底，在2022年世界新能源汽車大會上，中創新航董事長劉靜瑜表示，公司即將推出350Wh/kg高鎳多元電池、4C快充電池和高錳鐵鋰電池，以及400Wh/ kg半固態電池、全固態電池、鋰硫電池等新體系電池。
據悉，此次IPO公開募股中，中創新航引入了天齊鋰業、盛屯礦業、大族鐳射、中偉股份、諾德股份、小鵬汽車、維沃移動（VIVO）等15名基石投資者，合共認購約1.49億股、約7.3552億美元的H股股份，假設超額配股權未獲行使， 其占全球發售完成後公司已發行股本的約8.43%、占全球發售完成後已發行H股的約56.17%。
