2026年2月底，印尼主权投资基金Danantara将正式公布首批“垃圾变能源”（Waste to Energy, WTE）项目的中标结果。该批WTE项目总投资约110万亿盾，首批将重点在巴厘岛、茂物、勿加泗和日惹四座城市推进，既是印尼推动环保产业发展、破解垃圾处理难题的重要举措，也为本土相关上市公司带来了广阔的市场机遇。
据悉，目前已有24家企业通过该项目初选，这些企业多为掌握WTE先进技术的境外公司。根据印尼相关规定，境外企业参与此次WTE项目招标，必须与印尼本地企业开展合作，这一要求直接为已在WTE产业链提前布局的印尼证券交易所（emiten BEI）上市公司，创造了重要的合作与参与机遇，也推动本土企业借助境外技术优势，实现环保产业转型升级。
市场分析机构普遍认为，有五家印尼上市公司在此次首批WTE项目招标中胜算较大，各家企业凭借不同的产业链布局和竞争优势，有望分食这一庞大市场蛋糕，同时也面临各自的发展风险，具体如下：
MHKI (PT Multi Hanna Kreasindo Tbk)：作为印尼固废处理领域的老牌企业，该公司的核心优势集中在产业链上游的垃圾收集与预处理环节，具备丰富的行业运营经验。目前，MHKI已获得印尼人民银行（BBRI）4.95亿盾融资，为参与项目提供了一定的资金支撑。不过值得注意的是，该公司目前尚无在运的WTE电厂，缺乏核心的发电技术与运营经验，因此更可能以区域废物管理伙伴的身份参与项目，而非作为主开发商主导项目建设与运营。
BIPI (PT Astrindo Nusantara Infrastruktur Tbk)：该公司计划投资3-3.5亿美元布局WTE项目，核心战略意图是从传统煤炭业务向清洁能源领域多元化转型，契合全球低碳环保发展趋势与印尼能源结构调整方向。目前，BIPI相关项目的可行性研究和融资方案已接近完成，若能成功中标并落地项目，WTE业务将成为公司新的核心增长引擎，显著提升企业盈利能力。但该项目推进受印尼环保政策调整与融资环境变化影响较大，存在一定的不确定性。
IMPC (PT Impack Pratama Industri Tbk)：通过其子公司Sirkular Karya Indonesia (SKI)，与CCEPC展开合作，联合开发巴厘岛WTE项目，形成了“融资+技术”的协同合作模式——其中SKI主要负责项目融资相关工作，CCEPC则提供核心的WTE技术支持。目前，该合作项目仍处于前期研究阶段，短期内难以产生实际利润，预计中长期才能为公司贡献业绩增量。尽管参与WTE项目符合公司循环经济发展战略，但对公司短期财务表现的影响较为有限。
OASA (PT Maharaksa Biru Energi Tbk)：是五家热门公司中最接近项目落地的企业，目前已在筹备西雅加达和南唐格朗两个PSEL项目，具备先发优势。其中，西雅加达项目总投资6.6万亿盾，投资回收期接近10年；南唐格朗项目由OASA持股约76%，总投资2.3万亿盾，投资回收期约5年，凭借较短的回收期和较高的持股比例，该项目预计能为公司带来显著的并表利润，OASA也因此成为此次WTE项目的潜在核心受益者。但高额的项目投资也给公司带来了较大的财务压力，后续融资能力将直接影响项目推进与业绩释放。
SOFA (PT Boston Furniture Industries Tbk)：通过其子公司与中马企业共同组建财团，专门为竞标Danantara首批WTE项目而来，布局针对性极强。但该公司目前尚无任何WTE相关资产，也未产生相关业务收入，属于典型的“纯题材股”，其股价表现完全取决于此次WTE项目的中标结果，呈现高风险、高弹性的特征——若成功中标，公司业绩有望实现跨越式跃升；若竞标失败，其此前构建的WTE增长故事将落空，股价可能面临较大回调压力。
业内人士表示，印尼首批WTE项目的落地，将推动本土环保产业与清洁能源产业深度融合，也将加速WTE产业链资源整合。此次中标结果不仅会影响五家热门上市公司的发展格局，也将为印尼后续WTE项目的推进奠定基础，吸引更多企业参与到垃圾资源化、能源清洁化的发展进程中。