近五年来，印尼盾兑美元持续呈现贬值趋势，与泰国铢和马来西亚林吉特等东盟主要货币走势明显分化。经济观察人士指出，印尼盾疲软不仅受到短期市场情绪影响，更反映出印尼产业结构和经济基础存在深层问题。
印尼Hasanuddin大学经济与商业学院讲师穆罕默德·沙尔卡维·劳夫（Muhammad Syarkawi Rauf）5月8日表示，自2022年至2026年，印尼盾兑美元汇率持续走弱，而自2025年初开始，泰铢和林吉特则逐渐转为升值走势。
他指出，泰国和马来西亚之所以能够支撑本币走强，关键在于两国拥有更稳固的出口型制造业基础，外汇收入来源较稳定。相比之下，印尼经济仍较依赖大宗商品出口，以及技术含量较低的制造业。
数据显示，目前印尼制造业占国内生产总值（PDB）的比重约为19%，明显低于马来西亚和泰国约23%至24%的水平。与此同时，越南也正迅速崛起为东南亚新的制造业中心，其制造业占国内生产总值比重已达到约24.48%，尤其电子产业出口增长显著。
沙尔卡维表示，越南成功建立起以出口为导向的制造体系，而印尼出口结构仍主要依赖矿产与农业产品，与马来西亚、泰国和越南逐步转向电子产品及机械设备出口形成鲜明对比。
他说，印尼向高科技产品转型并未真正实现，我们仍陷于低技术制造业出口模式。
他进一步指出，印尼制造业中的高科技含量近年来甚至出现下降趋势，反映国家工业升级进程未达预期。因此，印尼未来工业发展战略必须作出调整，不能仅停留在当前强调资源下游化（hilirisasi）的阶段。
“印尼需要从‘资源下游化’转向真正的‘工业化’。必须建立从上游到下游完整且整合的工业生态体系，”他说。
分析认为，近年来印尼政府虽然积极推动矿产资源加工与下游产业发展，例如镍矿加工、电动车电池产业等，但整体工业体系仍未形成足够强大的高附加值制造能力，导致外汇收入结构较脆弱，易受国际大宗商品价格波动影响。
另一方面，货币市场观察人士易卜拉欣·阿苏阿比（Ibrahim Assuaibi）则指出，印尼盾承压还与国家庞大的能源进口需求有关。他表示，印尼每天原油进口量约达150万桶，对美元需求持续维持高位。
他说，进口规模很大，美元需求自然也大，这使印尼盾持续面临贬值压力。
他又补充，政府目前正寻求减少能源进口依赖，包括推进B50生物柴油计划，以及寻找价格更低的原油进口来源，以降低对美元需求和外部市场的依赖。