前恆大首席經濟學家今開腔：曾諫言降負債 反多元化擴張

【國際日報*亮點國際】中國恆大集團以負債3000多億美元成為全球負債最多的房地產開發商，其過度擴張導致資金鍊出問題引發「紐·倫·港·滬」資本市場震盪，北京高層極為關注。

許家印的「智囊」曾擔任恆大集團首席經濟學家兼「恆大經濟研究院院長」任澤平也被推上了風口浪尖。

據中新經緯報導，中國經濟學家劉勝軍9月初發文，指責任澤平以1500萬CNY年薪忽悠了恆大創始人許家印。劉勝軍稱，許家印缺乏的不是膽量，而是理性，而任澤平的特點則是“煽情”“忽悠”“見風就是雨”“很會吹牛”……

今天（11日）早上，任澤平在微信公眾號“澤平宏觀”發文，指自己2017年12月剛入職恆大沒多久後，就發現恆大負債率已大幅升至86.25%，併計劃大舉多元化擴張。

他稱，當時希望能夠諫言，給這家企業、這個行業乃至社會做出貢獻。因此他“當著公司幾位主要負責人的面諫言降負債、反對多元化（擴張）”。但公司並未採納。

任澤平稱，有些誤解性言論，我之前沒有回應，是因為那畢竟是前東家，企業陷入困境，不要再引發輿論關注，做人多雪中送炭、少落井下石，做人要厚道。

任澤平回憶：“（我）在一次公司幹部大會上大受批評，而且還批評了很長一段時間，大致的意思就是我格局不夠、認識不到公司重大戰略”。

他說，2020年下半年，他覺得已經做了應有的諫言和努力，但由於言不為用，難以融入。加上判斷中國調控地產的決心和力度很大、房地產的時代要過去了，學術研究更加適合自己，所以提出了離職。恆大在今年3月批准。

任澤平在微信公眾號“澤平宏觀”發出的全文如下：

我一直覺得，做人一定要堂堂正正，浩浩蕩盪，公道自在人心。經歷了一些媒體事件後，感到有時謠言比真相傳的快，才明白以正視聽、還原真相很有必要，讓疑惑消解於陽光之下。

一、諫言降負債、反對多元化

我於2017年12月加盟恆大，初衷是作為一名經濟學者近距離觀察研究房地產以及民營企業運營，之前了解不多。就像我在2009年公考進國務院發展研究中心，初衷是研究公共政策是怎麼出台的一樣。

剛入職沒多久，恆大負債率已大幅升至86.25%，併計劃大舉多元化擴張。看到這種情況，當時我希望能夠諫言，給這家企業、這個行業乃至社會做出貢獻。

在2018年2-4月我牽頭研究院提供的公司報告上，明確提出諫言：“防範化解重大風險是未來三年三大攻堅戰之首，任何市場主體都不要抱有僥倖心理；防範化解重大風險主要是金融風險、財政風險、房地產風險等；潛在風險：金融條件收緊，資金變緊變貴，中小房企資金鍊斷裂風險”。 “我們可能正進入房地產發展的新階段，對‘房住不炒’、長效機制、租購併舉等一系列重大舉措的決心及其影響要有充分估計，轉變觀念，深化轉型。”

可能多少有些書生意氣，熟悉我的人知道我一向觀點鮮明直接、個性耿直。剛入職沒多久，我還當著公司幾位主要負責人的面諫言降負債、反對多元化，因為國內外企業發展史上清楚的寫著，多元化大多失敗，可謂九死一生。做好一件事情已經很難，同時出圈跨界做好幾件事情難上加難，你的經驗、精力、能力圈、團隊等很難兼顧。少即是多，應該專注把簡單的事情做到極致。

但是我諫言降負債、反對多元化的事，在一次公司幹部大會上大受批評，而且還批評了很長一段時間，大致的意思就是我格局不夠、認識不到公司重大戰略。這事恆大的很多高管、員工都知道。剛入職，本打算有所作為，結果就遇到了挫折，對我打擊不小，可能很多人包括我並不足夠了解企業文化。

當然，我依然認為，人要忠於所事，我該講的都講了，只是沒效果；我做了該做的，但最後每個人的觀點立場不同。研究只能起輔助作用，不可能越俎代庖代替決策者拍板。在此之後，隨著行業和金融監管趨嚴，我也繼續多次分析形勢和提示風險。

而且坦誠地說，站在當時的情形下，大規模舉債造新能源汽車也很難絕對的講對錯。回頭來看新能源確實是好賽道，但相比自己從頭開始直接造車，如果採取股權投資入股國內排名靠前、有一定基礎的新勢力車企以及新能源電池企業的方式，然後讓專業的人干專業的事，結果可能大相徑庭，商場如戰場，成敗就在一念間。客觀地說，經濟發展有時需要冒險精神，只是社會往往以結果論，成王敗寇。而經濟學者往往拘泥於理論和成見，在實踐上大多為保守派，只能以專業嚴謹的研究進行利弊情景分析，最終還是不能也無法代替決策者去決策。

二、長年在北京、不在深圳總部，也不在公司核心決策層

後來，我長年在北京，公司總部卻在深圳，我一個月去深圳平均不過幾天，也完全談不上公司的核心決策層。很多會議我也參加不了，很多情況不了解，倒也超脫。

在北京的三年，因為遠離總部和具體事務，反而得以沉下心來做學術、宏觀、行業研究。我帶著團隊系統深入地研究了中美貿易摩擦、全球房地產、新基建、人口形勢、放開三孩等課題，弄清楚了很多問題，先後出版了《中美貿易摩擦與大國興衰》、《新基建》、《全球房地產》等專著。

我們的《新基建》一書榮獲中組部頒發的第五次黨員培訓創新教材獎。我們在業內較早呼籲放開三孩，後來形成社會共識，並最終成為公共政策，一想到這個研究為國家應對老齡化少子化、成千上萬家庭獲得生育自由等盡了綿薄之力，內心感到欣慰，也日益清楚了自己以後的人生之路。於我個人而言，年屆不惑，相比當多大官、發多大財，踏踏實實做點對國家對社會有價值的事更重要。

當然，雖然在公司內部諫言未獲採納，但三年間那些學術理論、宏觀行業研究也是恆大給予了空間和支持，也體現了團隊成員們的情懷和努力。

三、一年前即提出離職，重回學術研究，此前未回應誤解性言論是因為顧及企業陷入困境

2020年下半年，即一年前，我覺得已經做了應有的諫言和努力，但由於言不為用，難以融入。加上判斷國家調控地產的決心和力度很大、房地產的時代要過去了，學術研究更加適合我，所以我提出了離職。恆大考慮到我是公眾人物，為避免品牌影響，對我進行了挽留。由於我離職的決心已下，終於在2021年3月批准。

有些誤解性言論，我之前沒有回應，是因為那畢竟是前東家，企業陷入困境，不要再引發輿論關注，做人多雪中送炭、少落井下石，做人要厚道。即使離職半年多，我仍然希望恆大能走出困境，有個好的結局，因為那涉及很多家庭！當然，由於我的顧慮，遲遲沒有正面回應，也引發了一些誤解性的言論，對我個人聲譽造成了影響，對喜歡我的朋友造成了困擾。所以，現在不得不回應和澄清。

實事求是地講，我雖然一年前判斷房地產的好日子要過去了，但公司以及其他部分房企形勢這麼快急轉直下還是超出了我的預期。就好像我在2014年中預測“5000點不是夢”、2015年4月預警“海拔已高風大慢走”“我理性了市場瘋了”一樣，6月以後A股以股災的方式進行調整也超出了我的預期。從事了20年的經濟形勢分析，可能我比多數人對宏觀環境變化更關注、更敏感，但這個世界仍然存在諸多不確定性，有很多新東西需要學習和敬畏。

2021年3月退出房地產圈以後，我發表的第一個公開觀點是“房地產是最堅硬的泡沫”“房地產調控要軟著陸，避免硬著陸，用時間換空間”“全球歷次房地產大泡沫：催生、瘋狂、崩潰及啟示”，算是一種基於專業直覺的風險預警，呼籲以城市群戰略、人地掛鉤、金融穩定和房產稅為主的“新房改”，“房地產長期看人口、中期看土地、短期看金融”。這些觀點跟我此前的觀點一脈相承。

在學術、行業、實戰研究上，我堅持專業與客觀，觀點鮮明，因為我認為民眾大多不需要模棱兩可的觀點預測，對錯交給時間和市場，誰都不是神，我們任何人都無法做到神準，只有更勤奮、更努力、更專業才有可能對比錯的概率大。

四、“造謠一張嘴，闢謠跑斷腿”

網上關於我的言論很多都是假的，杜撰的，真是“造謠一張嘴，闢謠跑斷腿”，更何況我還有些清高。

舉個例子，網上盛傳的“任澤平2018年預測，中國未來10年一二線城市房價翻二倍，三四線城市房價翻三倍”這一言論，是廣東一個自媒體小號杜撰的，大約是為了蹭流量、增加關注度，我的微信公號、報告、公開演講和採訪等等都沒有說過，完全是被自媒體杜撰造謠，卻因觀點吸引眼球而以訛傳訛。事實上，我們的研究結果是“三四線庫存過剩”風險（參考2018年《中國住房存量測算報告》等），怎麼可能再預測“三四線城市房價翻三倍”呢？無稽之談。類似的謠言還有一些。

確實在2015年，我提出過“一線房價翻一倍”，現在看來，也基本實現。而在恆大期間，因為身處行業當中，以及公司也有各種限制，基於迴避原則，所以我在公開場合極少預判房價走勢。當然，我希望房價能調控住、調控好，實現居者有其屋。

有時謠言太多，你根本來不及闢謠，有一定影響力了，也會被碰瓷、蹭流量。微信公號、微博上曾經有幾十個“任澤平宏觀論道”“任澤平投資實戰”之類的假號，照片都是用我的，發佈各種言論。後來我們下決心打假，部分打掉了，但是也很費時費力。還有人假借我的QQ號拉群搞股票投資，而我都十多年沒用過QQ了。有很多知名經濟學家和分析師也被這種造謠方式困擾過。這個社會造謠成本太低，維權成本太高。

大多數情況下，我確實懶得闢謠或回應，有那功夫認認真真做點紮實的研究多好啊，人生苦短，何必把時間浪費在無謂的事情和人上呢。我希望同行之間，摒棄個人之成見，以研究成果論長短，以社會價值為目標，在學術上爭鳴，潛心做好研究。我也希望大家都有所成，做好經世濟民之學問，一起推動學術研究進步。

五、此心光明，亦復何言

我經常反思我們這一代學者的使命是什麼？人若無名，專心練劍，人若有名，留心公益。一個人的價值不是用名利來衡量的，而是取決於對社會的貢獻，一個人擁有名氣或財富是社會賦予了你更多的信任和責任，以推動社會進步。

這些年提出“新5%比舊8%好”、“5000點不是夢”、“經濟L型”、“新周期”，呼籲新一輪改革開放、新基建、城市群、放開生育和新房改，追求做一個有情懷、有溫度、有格調的人。最近和幾位朋友一起捐贈發起設立人口研究院，為應對老齡化少子化鼓呼。

以科學家的精神，建設性的態度，做好專業的研究，功過是非交給時間和歷史。哪有什麼優秀，不過是更專注，更勤奮，更熱愛。所謂的偉大，不過是簡單，正直，目標遠大，堅韌不拔。能經受多大的詆毀，才能經受多大的讚譽。不在榮譽面前停留，不為失敗辯解，一直在路上，風雨兼程。

白駒過隙，滄海桑田，追問人生的終極意義是什麼？

心即理，知行合一，事上磨練，致良知。無善無噁心之體，有善有惡意之動。知善知惡是良知，為善去惡是格物。心即理，道之所在，雖千萬人吾往矣。致良知，勉其一生為改革鼓呼，為民生請命。

我們這一代人很幸運趕上時代發展的大潮，我深信只有為社會、為他人創造價值，才能實現自身價值。感恩時代，貢獻社會。我們每個人對世界的看法，都是內心修煉的影子。

想到陽明先生最後說的，“此心光明，亦復何言”，感慨萬千，豁然開朗。

（End）