2026年初，全球镍期货市场迎来强劲涨势，伦敦金属交易所（LME）镍期货价格持续走高，1月14日盘中最高触及18905美元/吨，创近期新高，国内沪镍期货同步走强。本轮价格上扬的核心动因，是全球最大镍生产国印尼宣布大幅削减2026年镍矿产量目标，引发市场对供应收紧的强烈预期，推动镍价迎来阶段性爆发。
据悉，印尼计划将2026年镍矿开采配额（RKAB）设定在2.5至2.6亿吨，较2025年水平大幅下调约34%，同时拟调整镍矿基准价格计价公式并对伴生矿钴征税。作为掌控全球近70%镍产量的核心供应国，印尼这一政策被解读为从“产能扩张”转向“主动调控、支撑价格”的战略转变，直接扰动全球镍产业链格局。荷兰国际集团分析指出，短期情绪推动镍价高位震荡，但中长期若需求端缺乏爆发性增长，供应过剩格局仍难逆转，预计2026年镍平均价格或回落至15250美元/吨。
中资企业已成为印尼镍产业的核心参与者，深度受益于当地资源优势并持续加码布局。数据显示，近五年中国对印尼基础金属加工业投资占比达44%，累计投资额139亿美元，青山控股、德龙集团、华友钴业等企业纷纷构建差异化竞争优势，形成各具特色的发展路径。
掌控印尼约30%镍矿产能的青山控股，正从规模扩张转向精细化运营。面对印尼政策调整与市场波动，公司通过优化旗下工业园区原料分配、升级套期保值风控体系应对不确定性，同时积极参与当地产业升级，拟在纬达贝园区推进正极材料前驱体等高附加值项目，以本地化深度布局换取政策适配优势。
作为火法工艺领军企业，德龙集团正直面湿法技术路线的冲击，加速推进转型进程。公司全力攻关代号“火炬”的技术改造项目，试图通过现有RKEF矿热炉改造实现高冰镍量产，同时积极洽谈湿法技术引进与合资合作，同步推进能耗优化、长期供货协议重谈等降本举措，全力向新能源赛道转型，规避传统镍铁业务对不锈钢行业周期的依赖。
华友钴业则聚焦湿法工艺赛道构建核心竞争力，其与淡水河谷印尼、福特汽车合资的波马拉湿法项目进展顺利，计划2026年底正式投产。公司依托总部研发力量保障产品杂质控制与一致性，布局下游前驱体工厂，打造“绿色镍”“精品镍”差异化标签。业绩层面，华友钴业预计2025年度归母净利润达58.5亿元至64.5亿元，同比增长40.80%至55.24%，彰显印尼布局的盈利潜力。
当前，印尼镍产业的“建厂竞赛”已升级为成本控制、技术路线、政策适应性的全方位较量，部分头部企业更着手构建“红土镍矿—电池材料—电池制造—电池回收”的完整产业闭环。业内人士指出，随着2026年湿法项目集中投产，行业竞争将聚焦产品品质与绿色低碳属性，而政策变动与技术迭代仍是最大不确定性因素。中资企业正凭借成熟技术、清晰战略及本地化运营能力，在印尼镍产业的下半场竞争中抢占先机，为全球新能源产业链资源保障提供支撑。