印尼总统大选快速计票结果出炉，普拉博沃胜选符合外界预期，预计将延续现任总统佐科的政策主张，内外政策总体保持稳定，我们继续看好围绕印尼的投资机遇。产业发展和中企出海布局方面，可重点关注印尼采矿业及其相关下游产业、电子商务、基础设施建设领域的增长前景。股票市场方面，继续看好印尼市场的配置价值，建议重点关注消费、金融和房地产板块。
▍印尼总统大选快速计票结果出炉，现任国防部长普拉博沃与现任总统佐科长子吉布兰的搭档赢得选举，将于10月20日正式就职，任期5年。
2月14日晚，中国新闻网援引印尼多家民调机构快速计票统计显示 ，现任国防部长普拉博沃•苏比安托搭档现任总统佐科长子、梭罗市现任市长吉布兰•拉卡布明•拉卡，赢得选举，预计将于2024年10月20日正式就职，任期为5年。从此前民调情况来看，吉布兰宣布作为普拉博沃的搭档参加2024年副总统选举后，该组合的支持率一路走高，在大选冷静期前的几次民调中支持率均超50%，故本次选举结果符合外界预期。
▍总体来看，塑造“佐科继承人”的形象是普拉博沃胜选的决定性因素，预计将延续现任总统佐科的政策主张，内外政策总体保持稳定。
从政策主张来看，现任政府的政策深受民众欢迎，在竞选期间，普拉博沃力求为自己塑造“佐科继承人”的形象，曾多次公开承诺将延续佐科的内外政策。此外，据印尼选举委员会统计 ，截止2月19日，现任总统佐科的斗争民主党（PDI-P）在新一届国会选举中取得15.67%的选票，位列第一，而普拉博沃领衔的大印尼运动党（Gerindra）取得12.48%的选票，位列第三。印尼国会拥有立法权、国家财政预算审理权及对各种法律实施的监督权，将对总统职权构成一定制约，进一步保障政策的稳定性。
▍具体来看，新政府或将继续奉行不结盟政策，并持续推进产业“下游化”，以制造业为抓手打造经济增长中心。
经济领域，普拉博沃提出将继续大力吸引外资，同时加快新首都建设，实现“2045黄金印尼”愿景。外交领域，普拉博沃提倡“睦邻政策”，在中美地缘政治博弈中保持中立。产业领域，普拉博沃提出将继续推行现有政策，包括促进对镍加工等行业的投资、加强基础设施建设和自然资源产业“下游化”，同时限制新镍冶炼厂的许可证发放，以避免进一步供应过剩。社会方面，普拉博沃提出实施“国家转型战略”，消除极端贫困，每年花费450万亿卢比（约合290亿美元），用于社会福利政策。
▍在内外政策保持稳定的背景下，我们继续看好中国企业的出海机会以及印尼市场配置价值。
全球产业链重塑及其国内政策变化下，印尼中期经济增长动能有望提升。近年来，印尼经济增长中枢维持在5%-6%。产业升级方面，美国对华“去风险”政策思路短期内难改，印尼政府将制造业作为战略规划的核心，放松外资准入，加强职业培训。区域协调方面，印尼迁都计划正加速推进，“海运高速公路”和PSN项目构建的经济发展走廊有望创造新的增长点。政治运行方面，本次普拉博沃当选或将使印尼的内外政策得以延续。客观来看，以上因素可提升印尼在中期维度上的经济动能，但长期改革进展仍有待观察。
▍产业发展和中企出海方面，可重点关注印尼采矿业及其相关下游产业、电子商务、基础设施建设领域的增长前景，及中国企业的出海布局。
采矿业方面，新能源汽车发展将带动镍的需求保持较高增速，印尼政府或将延续产业“下游化”政策，进一步放宽外资对下游生产的准入限制，提升产业链话语权，中国企业在印尼相关产业的布局值得关注。电商方面，中产阶级崛起和消费升级将推动印尼电商市场增长，随着岛内公路、铁路和各岛间“海上高速公路”的打通，物流成本下行，有望带动电商市场向非一线城市渗透。基建方面，印尼政府在交通、房屋、新能源等领域的发展规划值得关注，迁都计划的加速推进也有望持续带动基建需求。
▍股票市场方面，我们继续看好印尼市场的配置价值，建议重点关注消费、金融和房地产板块。
2000年至今，本币计价的印尼股票市场涨幅接近10倍。市场规模方面，截止2023年底印尼交易所总市值达7123亿美元，规模在东盟新兴市场中居首。市场结构方面，前十大市值公司占整体股市市值比例接近50%，行业集中度也普遍较高；金融、原材料、能源、必选消费等行业市值规模居前；外资持股占比超过40%。流动性方面，印尼通胀放缓且已回落至央行目标区间，随着后续美联储降息周期开启，预计2024年印尼具备较大降息空间。基本面方面，近两年印尼股市以盈利驱动为主，彭博一致预期下2024年EPS维持高增速。总体来看，我们继续看好印尼市场的配置价值，其中消费、金融和房地产板块值得重点关注。
▍风险因素：
印尼经济基本面超预期恶化；美联储降息不及预期；地缘政治超预期恶化。
本文源自：券商研报精选